<p> <span class="published-at">19 مايو 2026 20:04 مساء</span> | <span class="last-updated-at"> آخر تحديث: <span>19 مايو 20:33 2026</span> </span> </p> </div><div wp_automatic_readability="32"> <div class="" style="background-image:url();"> <div class="layout-ratio"><picture> <source class="web_s" media="(min-width: 600px)" srcset="https://cdnx.premiumread.com/?url=https://www.alkhaleej.ae/alkhaleej/uploads/images/2026/05/19/7903908.webp&w=960&q=100&f=webp" data-alt-srcset="https://cdnx.premiumread.com/?url=https://www.alkhaleej.ae/alkhaleej/uploads/images/2026/05/19/7903908.webp&w=960&q=100&f=webp" type="image/jpeg" data-default-srcset="https://www.alkhaleej.ae/alkhaleej/uploads/global_files/no-image.jpg"/> <source class="mobile_s" media="(max-width: 600px)" srcset="https://cdnx.premiumread.com/?url=https://www.alkhaleej.ae/alkhaleej/uploads/images/2026/05/19/7903908.webp&w=450&q=100&f=webp" data-alt-srcset="https://cdnx.premiumread.com/?url=https://www.alkhaleej.ae/alkhaleej/uploads/images/2026/05/19/7903908.webp&w=960&q=100&f=webp" data-default-srcset="https://www.alkhaleej.ae/alkhaleej/uploads/global_files/no-image.jpg" type="image/jpeg"/> <img fetchpriority="high" width="100%" height="100%" src="https://cdnx.premiumread.com/?url=https://www.alkhaleej.ae/alkhaleej/uploads/images/2026/05/19/7903908.webp&w=960&q=100&f=webp" alt="كيفن وارش يدلي بشهادته أمام مجلس الشيوخ (رويترز)" onerror="this.src=" https:="" www.alkhaleej.ae="" alkhaleej="" uploads="" global_files="" no-image.jpg";this.removeattribute('onerror')"=""/> </picture> </div> </div> <p>كيفن وارش يدلي بشهادته أمام مجلس الشيوخ (رويترز)</p> </div><div wp_automatic_readability="34"> <div class="collapse-button"> <span id="collapse-summary" class="open" style="background-color: white;border-radius: 50%;width: 26px;height: 26px;display: flex;justify-content: center;align-items: center;"> <img src="https://www.alkhaleej.ae/alkhaleej/uploads/global_files/UpArrow.svg" alt="icon" style="width: 14px; height: 7px;"/> </span> <span> الخلاصة </span> <span style="background-color: white;border-radius: 50%;width: 26px;height: 26px;display: flex;justify-content: center;align-items: center;"> <img src="https://www.alkhaleej.ae/alkhaleej/uploads/global_files/Doc.svg" alt="icon" style="width: 15px; height: 14px;"/> </span> </div> <p>تصريحات وارش تثير قلقاً من تسييس دور الفيدرالي بإدارة أزمات الدولار؛ العالم يعتمد على سيولته واليوور بعيد عن البديل، ومخاوف من صدمات تمويل جديدة</p> </div><div id="article-content-3109403" wp_automatic_readability="85.5"><div class="article-text right" wp_automatic_readability="35"><br/><b>مخاوف من تسييس القرارات وقت الأزمات<br/>اليورو بعيدٌ عن لعب دور البديل الحقيقي<br/>الأسواق تخشى تكرار صدمات التمويل العالمية</b><br/>***<p>أثارت تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي المُعيّن، كيفن وارش، قلقاً متصاعداً بين البنوك المركزية الدولية، بعد إشارته إلى احتمال عدم تمتع البنك المركزي بالاستقلالية التامة في دوره بإدارة الأزمات المالية وتوفير سيولة الدولار للأسواق الخارجية.</p></div><h2>محددات استقلالية الفيدرالي</h2><p>خلال جلسة الاستماع أمام الكونغرس، بين وارش أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في تحديد سعر الفائدة لا تمتد لتشمل تدخلاته الأوسع مثل إدارة الأزمات المالية عبر الحدود وضمان التمويل الدولي. أثار هذا الموقف تساؤلات حول قدرة البنك على التصرف بسرعة وحسم عند وقوع أزمات مستقبلية. هذه الأزمة خاصةً في ظل استمرار الدولار كعملة عالمية مهيمنة، تزيد من دور الفيدرالي كـ«مُقرض أخير» للنظام المالي الدولي، عبر أدوات مثل خطوط المبادلة النقدية وبرامج الطوارئ التي تحافظ على تدفق السيولة بالدولار. لكن تصريحات وارش أثارت شكوكاً حول محاولة الإدارة الأمريكية الحالية، بقيادة دونالد ترامب، ضبط تلك القرارات المالية الدولية وفق اعتبارات سياسية.</p><h2>الدولار وأهميته في النظام المالي العالمي</h2><p>عبر العقود الماضية، وسع الفيدرالي أدواته لمواجهة الأزمات، خاصة منذ أزمة 2008 وجائحة كورونا، حيث قدم تمويلات مباشرة للبنوك المركزية الكبرى مثل البنك المركزي الأوروبي وبنوك اليابان وبريطانيا وكندا وسويسرا. تقوم هذه الآلية على ضخ دولارات مقابل ضمانات لتحقيق استقرار الأسواق ومنع انهيارات مفاجئة في أسواق السندات والائتمان عند شح السيولة. الأهمية تكمن أيضاً في امتلاك البنوك العالمية تريليونات الدولارات من سندات الخزانة الأمريكية، وبالتالي، أي نقص حاد في الدولار يمكن أن يدفع إلى مبيعات جماعية للأصول مما يؤثر سلباً على الأسواق الأمريكية نفسها. وصف مسؤول بالبنك المركزي الأوروبي هذه الحالة بأنها «سلاح ذو حدين»، حيث يتطلب اعتماد العالم على الدولار أن تتحمل الولايات المتحدة تداعيات أي اضطراب في إمداد العملة.</p><h2>تقاعس اليورو عن المنافسة الفعلية</h2><p>على الرغم من أن تقليص هيمنة الدولار قد يفتح الباب أمام اليورو ليتبوأ مكانة دولية أقوى، إلا أن الخبراء يشيرون إلى أن العملة الأوروبية الموحدة ما تزال بعيدة عن أن تصبح بديلاً حقيقياً. تعاني منطقة اليورو من قصور في البنية المالية والسياسية، ما يحول دون وجود سوق مالية موحدة ومتماسكة قادرة على تلبية الطلب العالمي على الأصول الآمنة وتوفير السيولة الدولية. في الوقت نفسه، تحتفظ الأسواق في أوقات الأزمات بالاحتياطي الفيدرالي والدولار كخط الدفاع الأول في تدعيم الاستقرار المالي، وهو مركز يصعب الإحلال عنه سريعاً. وأوضح خبير اقتصادي أن حجم سوق العملات «اليورو دولار» يقارب 30 تريليون دولار، ما يبرز نقص الدولارات خارج النظام الأمريكي لتعويض أي دور محتمل للفيدرالي.</p><h2>هل يعيد وارش تشكيل السياسة الفيدرالية؟</h2><p>بالرغم من المخاوف، يرى المختصون أن وارش، بخبرته الطويلة ودوره البارز أثناء الأزمة المالية في 2008، لن يدفع نحو تغييرات جذرية في سياسة الفيدرالي. بحسب محللين، فإن تصريحاته كانت موجهة أكثر للبيت الأبيض والرئيس دونالد ترامب، لا للشركاء الدوليين. وأكدوا أن وارش مدرك جيداً للمخاطر الناجمة عن تقليص خطوط المبادلة بالدولار، والتي قد تضر بالاستقرار المالي العالمي. على صعيد متصل، عبّر محافظ بنك كندا عن ثقته المستمرة في ثبات الثقافة المؤسسية ونهج الفيدرالي رغم التبدلات القيادية.</p></div>
